P.I.I.G.S on the Wing: Parte 2 – Is anybody out there? Moral hazard and other stuffs

El profesor Mankiw  me dió un claro ejemplo sobre algo que vengo pensando hace tiempo. En la Parte 1 comenté que esto podría llegar a pasar (si es que hoy no está pasando) en el “barrio cerrado”.

La idea es bien sencilla: Uno de los vecinos, debido a su despilfarro e irresponsabilidad, tiene problemas para pagar sus deudas. Como vimos, la Comisión que lleva adelante las finanzas del barrio hizo un préstamo a este vecino, a cambio de que modere sus gastos. Hasta aquí ninguna novedad.

Supongamos que uno de los miembros del Consejo comenta, en el Banco que opera con el barrio y a otros vecinos, la acción que van a tomar (la ayuda económica al vecino en aprietos).

Este salvataje puede ser visto percibido como una oportunidad. Este ejemplo lo podemos ver con los tres actores involucrados:

1. El Banco puede seguir prestando fondos como si nada pasara. Si las cosas salen bien, excelente. Si las cosas salen mal, alguien va a ayudar al vecino a no caer en el pozo.
2. Los demás vecinos pueden sentir ese respaldo y usarlo en su propio beneficio. Es decir, pueden seguir dando fiestas los fines de semana sin preocuparse por sus deudas. Si no tengo para pagar, alguien me va a ayudar.
3. Incluso el vecino en apuros lo puede ver como una oportunidad, pero ya en forma, digamos, condicional. Puede seguir dando fiestas sin que nadie (o muy pocos) se enteren. Puede argumentar que sus deudas son tan altas que el ajuste que le pide la Comisión sea demasiado estricto para poder cumplirlo al pie de la letra.

Esto es lo que conocemos como un problema de Riesgo Moral en la mejor versión de K. Arrow

Hasta ahora, no hablamos sobre las políticas de ajuste que plantea el FMI y el BCE. Seguramente, nos ocupará otro post.

Buen lunes para todos.

E.-